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预测:7月份钢材价格将呈现震荡偏弱运行态势


截止29日,6月钢价呈现震荡运行的态势,钢材综合价格指数月环比上涨0.96%,分品种看,长材价格指数上涨1.58%,扁平材价格指数上涨了0.23%。铁矿石综合价格指数月环比上涨0.98%,基本符合预期。展望7月钢铁市场,受特殊事件的扰动以及对国内宏观的担心影响,钢铁市场将呈现震荡偏弱运行态势。

从需求来看,季节性需求回落可能没有预期的那么大。7月是传统的钢材需求淡季,尤其是梅雨的影响,正常的话,7月上旬出梅。早在6月份,就有不少人担心梅雨影响需求。而从6月钢联统计的5大产品周产量数据看,由5月底的1001.55万吨小幅降至997.96万吨,而钢厂库存与社会库存之和则由1542.23万吨降至1488.91万吨,由此可见,即使在梅雨的影响下,需求也保持了一定的水平。当然,6月最后两周,钢材库存出现60万吨的增加,也确实在一定程度上体现了梅雨带来的影响,而从钢联调查的5大产品的产量看,6月后两周有所回升。因此,梅雨的影响相对有限。即使考虑到高温的影响,笔者看了下2014年到2017年6、7、8三个月的螺纹和线材的表观消费数据,过去四年,7月螺纹和线材表观消费量之和相对6月环比分别减少138.57、163.05、158.24和45.64万吨,笔者预估,2018年7月的表观消费环比回落可能在50-100万吨之间。从钢铁PMI指数看,6月新订单指数52.7%,回升1.1个百分点,仍处于扩张区间,新出口订单指数回升7.2个百分点至49.7%,汇率贬值利于出口,而整个制造业新订单指数53.2%,也处于扩张区域。在数据没有证伪前,市场恐怕都将承压。

大家担心最多的还是地产和基建的消费需求回落。对地产的担心,当前主要还是棚改政策的变化,项目审批权收回国开行总行,已签订的棚改方案继续执行,但未来将以实物安置为主。政策的调整,对未来房地产用钢需求产生影响是大概率,但对短期影响有限。1-5月份,房地产开发企业房屋施工面积684991万平方米,同比增长2.0%,增速比1-4月份提高0.4个百分点;房屋新开工面积72190万平方米,增长10.8%,增速提高3.5个百分点。这足以支撑短期地产用钢需求的小幅增长。至于基建,尽管去杠杆对基建投资存在影响,但存量基建项目应该不至于引发短期需求的明显回落,更不至于出现“滑铁卢”。

从供给的角度看有望小幅回落。6月份短流程和长流程的产能利用率都略有回落,而无论是防止地条钢死灰复燃的抽查,还是环?;赝房?,随着一系列事件的曝光,对供给的高压态势没有改变,甚至局部地区有所加重;一些正常和非正常的检修,也将在一定程度上影响着供给。当然,也有些企业,或乘检查组离开之机,又大干快上了;还有徐州部分钢厂在7月中旬相继复产(达产应该是有个过程),给市场将带来些许的压力。

而来自中美贸易加征关税的影响预期是最大的不确定因素。自3月份以来美国奉行单边贸易主义,不仅仅导致中美两国之间的贸易纷争,也导致了主要经济体之间的博弈,更给市场带来了强烈的冲击。在过去的一段时间里,不仅看到3月23日商品期货市场上螺纹合约的跌停,也看到6月15日螺纹期货上攻的夭折。7月6日,中美将开始加征340亿商品关税,随后的160亿如何,是否还有更多的新博弈,将是影响7月市场的重要关注点。笔者认为,利空的情绪基本释放完毕,接下来就看实质性的影响及其传导。对我国钢铁行业而言,直接影响应该不会很大,2017年中国出口美国钢材也就118万吨,转口贸易出口影响也不大,只是可能对通过下游终端产品的间接出口有些影响。当然,后续的冲突是否会加剧,以及由此带来的新的情绪上的冲击和实质性影响提升,具有很大的不确定性。

虽然6月底流动性还算比较平稳,但随着信用紧缩带来的风险扩散,仍不容忽视。

总之,7月钢铁市场,在基本面平稳和宏观面偏空的博弈下,将面临小幅下行压力,不过,市场间歇性的小幅调整,更有利于增强后市的信心,为未来的上行奠定基础。



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